03-16 오건영 에세이 요약

오건영 에세이 요약
2021-03-16

Fed가 IOER(Interet on Excess Reserve)를 인상할수도 있다
IOER에 대해 설명하자면 시장금리의 상단이자 실질금리의 가이던스로 작용하는 정책적 수단이다.
ex)시중 은행에 100원 예금 들어옴 -> 90원 대출, 10원은 법정지급준비금(예금자에게 돈을 돌려주기 위해 법적으로 정해진 남겨두는돈)->요즘 대출을 잘안해줌->법정 지급준비금인 10원을 넘어서 30원만큼 돈을 묵혀둠(이를 초과준비급이라함)->중앙은행이 초과준비급에 대해 0.1%만큼 이자를 줌

여기서 초과준비급에 대해 중앙은행이 주는 이자를 IOER이라고 함
국고채 단순 매입을 통해 장기 금리를 찍어 누르더라도 결국 자금 시장의 자금을 빨아들여야함(Fed가 정한 0.0~0.25% 기준금리를 유지하기 위해) -> Fed는 마이너스 금리가 되는걸 원하지 않음 -> 초과준비급에 대해 이자를 지급시 마이너스 금리가 될일이 없음(은행은 돈 짱박아두기만해도 이자가 들어오니깐) -> 시장에 풀어진 자본 유동성 저하

IOER 인상시 0.1% -> 0.2%라고 가정하면 0.1%때는 0.15%로 대출해줘도 짱박아두는거보다 이득이였다면, 0.2%때는 0.15%로 대출해주면 짱박아두는게 더 이득이 되버리기 때문에 저금리 대출 상품이 줄어들며 자금 회수 -> 단기 금리 상승을 유도

금리 상승에 간접적 영향을 주는 정책이기 때문에 Fed에서 IOER 인상시 긴축 정책에 대한 공포로 오버 액션이 나올 수 있음

 

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오건영