03-18 오건영 에세이 요약

오건영 에세이 요약
03-18
새벽 FOMC 관건 4가지
(1) 코로나 패닉 국면에서 도입한 특혜 중 하나인 SLR 완화 조치 연장 여부
SLR(위험자산 살 수 있게 했던 규제 완화 기간 연장 여부) -> 아직 시간이 있다 생각하는건지 별 다른 언급 없었음

(2) 단기 금리 마이너스 하락에 대응하기 위한 IOER인상 여부
IOER의 인상은 없었다 but 역RP(일정기간후에 다시 매각한다는 조건으로 은행들로부터 사들이는 채권)의 한도의 확대 -> 채권을 사는 대신 자금을 공급하기 때문에 시중에 그만큼 돈이 많이 풀리게 된다 -> 수량으로 마이너스 금리로 내려가는걸 통제하려하는듯함

(3) 오퍼레이션 트위스트 도입에 따른 장기 금리 상승 제어 여부
오퍼레이션 트위스트 -> 중앙은행이 장기 채권을 사들이는 동시에 단기 채권을 파는 식으로 시중금리를 조절하는 것
Fed는 단기 금리 오르는거에 부담스럽게 생각 -> 오퍼레이션 트위스트 할 가능성 적음 -> 파월: 현재 정책이 적절(지금 하던대로 채권 매입할게, 오퍼레이션 트위스트 윗 단계인 YCC는 x)
장기 금리의 상승을 누르기 위한 따로 제스쳐는 하지 않음

(4) 뜻하지 않은 인플레이션으로 인한 예상보다 빠른 기준 금리 인상 여부(점도표와 연계) -> 파월이 제대로 클리어
시장은 파월이 지속적으로 언급해오던 기준금리 2023년이후 인상 주장을 믿지 못했음
파월은 고용 시장이 강력한 회복세를 보일것이다. 실업률과 물가의 상관관계가 약해진지 오래됐다. 라고 언급 -> Fed는 금리 인상 등의 액션을 진전이 나타날 것이라 예상해서 움직이지 않고, 실제 진전이 나타나야 움직일것 -> 주식시장의 설레발 걱정 완화하는 한마디

이번 FOMC에서 (4)에 대한 확답을 받으며 시장이 큰폭으로 반등을 보여줌, 성장주가 더 달릴려면 SLR연장, 오퍼레이션 트위스트를 통해 장기 금리를 잡아준다 말해줬으면 달러 약세가 제대로 나와줬어야 했을것

 

 

오건영